摘自c114.net    中国的“世通”：小网通

上个世纪九十年代，中国的电信业自经历了一个高速发展时期。电信业成为拉动中国经济发展的一个极为重要的引擎。与此同时，电信业本身也进行了一系列重大的变革：邮政与电信的分离，移动固网分离，联通重组等。经过一系列改革，电信行业的垄断被初步打破，形成了中国电信，中国移动，中国联通相互竞争的局面。同时经营部门与行业管理部门也进行了分离，成立了电信管理局。与中国其它行业的大型国企改革进程相比，中国电信业应该是先行一步，其改革方法值得肯定。

任何事物一旦成为关注的焦点后，必然会引来其它因素。小网通中国网络通信控股公司（下称小网通）的成立，标志着中国电信业改革进程中一种变异过程的开始。在外资不准进入基础电信业务的禁令之下，外资却在主管部门信息产业部不知道的情形下进入了小网通；随后几年小网通得到了国家150亿人民币的贷款；在经营亏损面临破产的情况下，从中国电信集团下划走了北方十个省的资产，重组成中国网络通信集团公司（所谓大网通，也即原中国电信北方十省，小网通以及吉通三家的合并体）；以及近期的大网通上市重组过程（小网通股东们“金蝉脱壳”，把连本带息200多亿的银行债务甩还给国家，却拿到了原电信的优质资产的股权）；还有可以想见的是重组上市后的由小网通股东控制的公司如何用股民的资金来套现原来已经化为乌有的投资。种种因素，人们能不问：小网通是不是中国的“世通”？

A. 小网通财务数字：300亿的决策失误为什么没有人追究？

小网通成立于1999年，到2002年合并至大网通时，主要的财务数字是：银行贷款150亿人民币。公司帐面现金连贷款利息都无法支付，并且连续亏损近每年10亿。算上当初股东的投资，银行本金加利息，小网通已经花掉了近300亿人民币。这些钱那儿去了？就是建成了当初号称为世界上最先进的而一直没有带来任何实际产出的传输网络------现在价值不超过十来亿人民币。

对主要来自于老百姓的这300亿投资，谁来负责？当初国有银行按照什么样的程序审核这些贷款的？能够向老百姓解释这些吗？


B. 什么样的人有如此影响力？

九十年代，中国电信业还没有向外资开放的状态下，一个新的企业能够允许外资进入基础电信运营，同时国家又给了它如此巨大的贷款。这种独一家的外资进入的“黄金政策”（相比之下，联通变相的“中-中-外”模式却被清除），加上150亿国家资金支持，可想而知，当初这是多么巨大的诱人利益啊。而小网通公司复杂的竟外结构国人有谁知道呢？有充分的理由相信，背后一定有少数人的巨大利益。圈地发地财的腐败，国人能够看得清楚，小网通后面的腐败，国人则难以直接感受到。

与吉通，联通这样的一些企业相比，小网通的条件相当优越。如果把小网通成立以来重大的投资决策公布出来，让业内专家评定，估计十有八九会对小网通的管理决策层得出这样的结论：志大才疏，不负责任。还会让人想起以前传说的一个笑话：说陈永贵的儿子从北京回去后，也要在大寨建一个跟北京站一样的火车站。

实际上基础电信业务是绝对需要积累的行业。传说小网通的管理决策层极有可能担当大网通重组上市后部分的决策主体。人们一方面不禁为原中国电信北方10省上千亿资产担忧，一方面也为未来股民们担忧：会不会上演中国网通版的“世通”故事？

C. 大网通是如何诞生的？

2001年，中国电信集团公司如何分拆一事引起了国内各方面的讨论。当时的一种主要论点是中国电信集团公司阻碍了中国电信业的发展，引起社会多年沉积怨气全都洒向了这头已经丢儿弃女的“老黄牛”（移动被整体划走，当时最大的寻呼划给了联通）。就在很多天真的书生们讨论如何分拆中国电信的时候，一个早已想好的方案出台了，这个方案的要点是挽救小网通（更确切的说是还魂小网通，因为从企业角度来看，小网通已经破产好几遍了！），既把中国电信集团下的北方10省数千亿资产与小网通合并，为了迷惑公众，顺手把吉通也放进去。大网通（即中国网络通信集团公司）的成立，实际上是一些人盗用民意，瞒天过海的结果。

大网通一成立，小网通的股动们就提出了蓄谋已久的重组方案：把所有银行债务还给国家，即由大网通向银行负责，在大网通下成立三个公司：网通北方，网通南方，网通国际。然后组建一个新的网通上市公司，收购这三家公司的资产。这样小网通的股东便成了网通上市公司的股东。

这一方案有两点让人吃惊：第一是一个完全负资产的公司小网通（债务超过本身资产许多倍）拿什么和数千亿正资产的公司合并？且堂而皇之地丢掉债务成为股东？如果小网通是一个国有公司，那也好办，因为全是国家的，合在一起就可以了。但是小网通的股东有很多非国有部分。我们老百姓有义务承担它们的责任吗？第二是这个重组的方案是如此复杂，试想这种来回重组会对一个巨型国企产生什么样的影响，那是国家的数千亿资产呵！这些人之所以用这样复杂的方案，无非是想掩饰真正的过程罢了，其实只是欲盖弥彰而已。

这一方案被当时大网通总裁奚国华以各种理由拒不执行。因为谁都明白这是一个无法经历时间检验的方案。

D. 大网通：即将陷入泥潭中的船

2003年春夏之交，SARS来了，孟学农，张文康因不负责任而被免职，以平息老百姓的怨气。与此同时，张春江被任命为大网通新的总裁。对某些人来说，张春江被委以重任，是解决另一个”SARS”------小网通的灾难。张一上任，立即执行小网通股东们的重组方案。当然他也清楚事情的责任，所以多次在较为公开的产合下说：网通上市的事情由XXX定。
在重组上市中还有几点关键之处需要格外关注：

第一，何谓网通国际？小网通的股东们也清楚需要想办法凭空造出一些“价值”来，不然的话怎么能够多分一点原中国电信北方10省的优质资产带来的价值呢。所以它们用国外基金（亚洲基础设施基金，SAIF等）的8000万美圆买了环球电信亚洲的几条海底光缆（这也是一个破产公司）。然后又用国家的钱给这些基金一个超高的回报，完全收回了这些海外基金的股份。包装后，冠以网通国际，同时又要大网通向网通国际注入几十个亿现金，雇佣了一堆年薪60万美金的“专业人士”（多是一些高官的眷属）。我们不久可以看到网通国际（小网通股东占了很大的股份）是如何进入网通上市公司的。

第二，已经公布的网通上市的承销商中有高盛。同时高盛也是小网通的股东，处于自身的利益，可以想见在所有上市的关键之处，高盛必然会站在小网通的立场上。

第三，上市公司的管理决策层。以原电信人员不懂国际资本市场为由（实际上，中国移动，中国电信，中国联通的上市公司总经理都是由原电信人员出任。）让小网通的管理决策层担纲网通上市部分的管理决策层。其意图很明显：一方面不让电信的人员涉及内幕；另一方面上市后，还得用上市募来的资金继续套现原来小网通股东们在网通南方，网通国际的利益。

E. 结局：国家和股东受损

大网通上市按照目前的趋势会引发下列显而易见的结果：
第一 原来北方10省的电信公司会问一个直接的问题：为什么让一个规模还不到一个地市电信公司的班子来领导数千亿资产公司。何况已经被实践证明是个彻底失败的班子。面临其它三家电信公司的竞争压力，网通不可避免地面临溃不成军，业务下滑的境地。所有的人都会问：是谁让我们面队这样一个局面？这会导致什么呢？导致国家几千亿资产贬值。电信设备的折旧率是很很快的，几年内因为小网通的二百亿漏洞，输掉几千亿资产，我们为什么要这样做？

第二 股民受损。 这是一个不言而喻的事实。这些人敢拿国家几百亿资产往水里仍，又为什么不敢把股民的钱往口袋里放呢？人们很快就会看到网通上市的决策层如何频出花招，如何告诉股民们一系列重大诱人的投资计划。他们已经早已设计好了那些出钱的“管道”了。最终他们得到一个美满的结局：仍给国家几百亿债务，拿来数千亿国家资产，骗来众多股民的钱投到自己的腰包里，然后再让国家来收拾。这就是中国的“世通”骗局。只不过我们现在刚刚认识房地产行业如周正毅那样腐败并有切身之痛，却还不能识破中国的“世通”而已。